春节假期过后，东北基层售粮已陆续恢复。节后整体还余四成多玉米等待上市，但考虑到贸易商库存低位且已开启建库操作，下游饲料企业也有建库需求，节后玉米现货价格会保持弱势，但下行空间有限。
春节假期期间，东北产区气温持续升高，黑龙江南部地区温度已回到零摄氏度以上，黑龙江和吉林地区的地趴粮容易出现霉变情况，农户积极出售，部分深加工企业下调玉米收购价，随后潮粮价格弱势下跌。截至2月18日，锦州港贸易商收购报价2270—2290元/吨，较节前整体下跌20—30元/吨。华北地区深加工企业从正月初四开始陆续收购，渠道端复工较慢，粮价有涨有跌，以山东潍坊寿光金玉米收购价格为例，截至2月17日，其玉米收购价格参考2360元/吨，较节前价格下调20元/吨。
春节假期过后，东北基层售粮已陆续恢复，根据市场相关数据，截至2月15日，全国7个主产省份农户售粮进度为53%，较去年同期偏慢5个百分点。节后整体还余四成多玉米等待上市，近期这部分卖压需要消化。考虑到贸易商库存低位且已开启建库操作，下游饲料企业也有建库需求，所以节后玉米现货价格会保持弱势，但下行空间有限，低点参考贸易商建库成本，折合北港约2250元/吨。
在国内外玉米供需格局相对宽松的背景下，展望后期我国玉米市场，供给方面有两个变量，分别为产量和进口。关于国内产量，2023/2024年度我国玉米实现增产，根据调研，全国玉米产量为24176万吨，较上一年度增加1903万吨，能够有效保证新年度玉米供给。关于进口玉米，目前来看，远期交货月美国玉米和巴西玉米均有较大进口利润。截至2月18日，2024年5月船期美湾港口与巴西到港理论进口利润分别为456.47元/吨和446.78元/吨。考虑到我国供需结构现状及进口配额，预计2023/2024年度玉米进口量总体保持稳中略降态势。因此，在国内产量增加、低价进口玉米仍有一定补充的情况下，2023/2024年度国内玉米市场供应充足。
需求方面，饲料消费占玉米总消费的70%，2023年芽麦替代量增多，导致饲料玉米消费同比减少。2024年生猪产能去化的趋势将延续，预计2024年玉米饲用需求一般。深加工消费占玉米总消费接近30%，年底深加工需求韧性较强，2023年全年国内玉米总消费量达到24896万吨，较2022年增长0.61%。深加工玉米库存已处于近四年同期较高水平，预计新年度深加工消费量保持稳定。
政策方面，2024年中央一号文件提出“稳定粮食播种面积，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上”。关于播种面积，我国粮食耕种面积本身有限，叠加2023年全国玉米价格持续下跌后，农户种植玉米收益下降，大概率会影响到新季玉米种植积极性，新季玉米种植面积可能存在下降预期。关于单产，目前我国玉米单产水平存在一定提升空间，根据国家统计局数据，近年中国玉米单产均值6.44吨/公顷，而美国玉米单产已达11吨/公顷，乌克兰玉米单产达7.7吨/公顷，阿根廷达7.9吨/公顷。在我国粮食播种面积相对有限的情况下，不断提高种植水平，单位面积产量得以提升是确保我国粮食安全的重要举措之一。
宏观方面，当前我国处于盈利、库存和通胀多个周期触底反弹的共振阶段，经济修复大趋势较为明确，但因新旧动能切换仍处于中间阶段，2024年将以温和修复为主。
综上所述，总供应量处于近年高位，需求量难有明显放量，在供需趋于宽松的格局下，后期玉米价格重心将继续下移。但考虑到北港现货价格已经跌至2270元/吨的近三年低位，以及近些年种植成本不断上涨带动农产品价格中枢上移，2024年玉米现货价格进一步下行空间有限。
（来源：期货日报）
