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豆粕破位下行

日期:03-22  点击:  属于:饲料动态

美国硅谷银行倒闭的消息继续发酵,引发资本市场恐慌,原油等大宗商品价格纷纷下跌,美豆期货也未能幸免,引领国内豆粕大幅下挫。展望后市,美豆基本面短期利多难觅,国内粕类供应宽松,豆粕期货弱势格局有望延续。

外盘利多难觅

美联储持续加息,使得美国中小银行利差缩小,加之储户挤兑,硅谷银行等中小银行徘徊在破产边缘,资本市场恐慌情绪蔓延,原油等大宗商品价格快速下跌。由于生产成本以及生物柴油概念,豆类同原油以及大宗商品价格具有一定的联动性,在大宗商品下跌狂潮中,豆类也未能幸免,近期出现明显跌势。

另外,南美天气炒作告一段落,美国新作大豆播种消息开始影响市场,也使得美豆涨势乏力。虽然阿根廷两大谷物交易所继续下调大豆产量,但市场反应较为平淡,毕竟巴西大豆收割进度加快,大量的巴西大豆丰产上市挤占美豆出口空间,使得美豆出口不畅,加之国内压榨量低于预期,美豆陈豆消费不容乐观,期末库存存在上调的可能。

另外,3月底,美国农业部将公布基于实地调查的美国大豆播种面积报告,目前市场预期较去年增加的概率较大。

国内供应充裕

由于加工利润尚可,加之巴西大豆丰产上市,近几个月国内大豆到港量趋于增加。同时由于下游提货消极,油厂豆粕不断累库,部分油厂甚至出现胀库现象,导致豆粕现货跌幅过大。油厂基差持续走低,出货较为困难,进一步加剧豆粕跌势。

海关数据显示,中国2023年1—2月大豆进口1617.3万吨,同比增加223.3万吨,增幅16%。此外,据Mysteel农产品团队调查统计,2023年3月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估102船,共计约663万吨,4月进口大豆到港量预计960万吨,5月进口大豆到港量预计850万吨,均较往年明显增加。

随着进口大豆不断到港,油厂压榨开工率有所提高。根据 Mysteel 农产品对全国主要油厂的调查,第10周(3月4日至3月10日)111家油厂大豆实际压榨量为136.71万吨, 开机率为45.94%,较预估高3.12万吨。第11周(3月11日至3月17日)国内油厂大豆压榨量上升至141.98万吨,开机率为47.71%。

目前油厂大豆库存和豆粕库存依旧高企,豆粕阶段性供应充裕。

需求低迷不振

由于春节前养殖产品集中出栏,春节后一段时间一般是豆粕需求淡季,而今年由于生猪价格持续下行,养殖业复产积极性不高,加之非洲猪瘟疫情偶发,使得豆粕需求更是雪上加霜,油厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

综上所述,新作美豆播种面积报告将成为豆市下一个关键影响因素,目前看继续扩大的概率较大,而国内豆粕阶段性供应宽松形势难改。内外利空交汇,豆粕有望继续偏弱运行。

(来源:期货日报)